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玉米乙醇之原料篇

乙醇按照制备方法主要分为发酵法、煤化工合成法、乙烯水化法等，主要原料为：玉米、木薯、糖蜜、煤炭、乙烯等；中国主要以发酵法为主，其中玉米发酵为主要工艺，主要集中在东北，东北玉米种植面积大，成本低

原料篇

玉米乙醇

乙醇按照制备方法主要分为发酵法、煤化工合成法、乙烯水化法等，主要原料为：玉米、木薯、糖蜜、煤炭、乙烯等；中国主要以发酵法为主，其中玉米发酵为主要工艺，主要集中在东北，东北玉米种植面积大，成本低；其次是木薯乙醇，泰国木薯干船运至港口，主要集中在华东地区；糖蜜乙醇主要集中在广西和云南，当地盛产甘蔗，原料供应便利。

主要下游产品有：白酒、醋酸乙酯、乙胺、乙醚、乙醛、农药、工业酒精、医用酒精等，乙醇还可以调入汽油，作为车用燃料。2022年乙醇下游占比最大为化工行业，约占全国消耗的54%，其中主要以醋酸乙酯为主；其次白酒占比44%，其他为2%。

1.玉米基本面

玉米属于大宗商品，是世界三大粮食作物之一，主要种植国家有美国，中国，巴西和阿根廷，四个国家总产量约占全球总产量的68%，其中美国约占30%，中国占23%。我国是玉米生产大国，玉米生产区域广泛，据资讯统计，2022年我国玉米种植面积约6.03亿亩，较2021年下降0.79%，2022年玉米产量约2.59亿吨，较2021年下降680万吨，下降幅度2.56%。

玉米下游消费主要有饲用、工业加工、食用及种用等四大用途，2021年饲用、工业加工、食用及种用量占比分别约为61%、32%、3%、0.4%。

近年来我国玉米需求缺口加大，进口量攀升，2021年国内玉米进口突破新高，累计2835.72万吨，较去年增幅151.1%，2022年1-10月中国共进口玉米1901万吨，较去年同期减少27.5%。据悉2022年玉米进口量下降，主要原因为我国玉米主要进口美国、乌克兰，自俄乌冲突以来，乌克兰玉米出口受阻，我国进口来源向美国和南美洲转移。除此以外，进口成本的上涨也削弱了进口意愿，全球玉米持续上涨，中国玉米进口利润大幅减少。

2.我国玉米一般季节性特征

我国玉米分为春玉米和秋玉米，春玉米的种植地区主要为东北、西北和华北北部，秋玉米的种植主要为浙江、广西和云南一带。我国玉米主产区为东北和华北，其产量占比约高达85%，可以是说春玉米是我国玉米的主要代表。

从玉米的种植和收获节点看，春玉米一般4月下旬到5月上旬播种，在8月下旬收获，9月份上旬基本全面完成，秋玉米的种植时间为6月下旬到7月上旬，大约在10月下旬收获。从而玉米的种植主要集中在4月下旬-7月上旬，收获时期为8月下旬-10月下旬，在这几个时间段，玉米的供给会发生变化，从而促使玉米价格表现出一般季节性波动特征。

4月份-8月份之间，为玉米的去库存阶段，玉米的价格主要以震荡调整为主，大幅度波动概率较小。8月下旬，新玉米集中上市，逐渐产生玉米供应高峰，如果需求端未明显改善，在供过于求的刺激下玉米价格往往承压下行。进入11月份，天气逐渐转冷，而且我国传统春节临近，人们对于肉类的需求逐渐增强，使得禽畜类饲料消费需求增长明显，玉米进入消费旺季，同时新粮上市后的收储和补库也会对玉米产生支撑，所以春节前后玉米价格一般走势偏强。

综上，11月份至来年2月份主要受饲料需求端影响玉米上涨概率较大，8月份-10月份新季玉米上市，玉米供应相对充足，玉米阶段下跌概率较大。但以上分析只为一般规律，其中还受天气、以及生猪行业等宏观政策影响。